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　　持有时间＜180天，0.60%； 180天≤持有时间＜360天，0.30%； 持有时间≥360天，0.00%

　　管理人对年化收益超过业绩报酬计提基准（5%）的部分收取20%为业绩报酬。

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　　本计划在严格控制风险的基础上,通过合理配置大类资产和精选投资标的,力求实现计划资产的长期稳健增值,为投资者提供稳健的长期投资工具。

　　本计划将充分发挥资产管理人在大类资产配置上的投资研究优势,综合运用定量分析和定性分析手段,全面评估证券市场当期的投资环境,并对可以预见的未来时期内各大类资产的风险收益状况进行分析与预测。在此基础上制定本计划在权益类资产与固定收益类资产上的战略配置比例,并定期或不定期地进行调整。2、债券投资策略

　　本计划根据中长期的宏观经济走势和经济周期波动趋势,判断债券市场的未来走势,并形成对未来市场利率变动方向的预期,动态调整组合的久期。当预期收益率曲线下移时,适当提高组合久期,以分享债券市场上涨的收益;当预期收益率曲线上移时,适当降低组合久期,以规避债券市场下跌的风险。本计划还通过市场上不同期限品种交易量的变化来分析市场在期限上的投资偏好,并结合对利率走势的判断选择合适久期的债券品种进行投资。

　　在确定组合久期的基础上,运用统计和数量分析技术、对市场利率期限结构历史数据进行分析检验和情景测试,并综合考虑债券市场微观因素如历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等,形成对债券收益率曲线形态及其发展趋势的判断,从而在子弹型、杠铃型或阶梯型配置策略中进行选择并动态调整。其中,子弹型策略是将偿还期限高度集中于收益率曲线上的某一点:杠铃型策略是将偿还期限集中于收益率曲线的两端:而阶梯型策略是每类期限债券所占的比重基本一致。在收益率曲线变陡时,本计划将采用子弹型配置:当预期收益率曲线变平时,将采用哑铃型配置:在预期收益率曲线平移时,则采用阶梯型配置。

　　通过分析收益率曲线各期限段的利差情况,当债券收益率曲线比较陡峭时,买入期限位于收益率曲线陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下,随着债券剩余期限的缩短,债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,这样可同时获得该债券持有期的稳定的票息收入以及收益率下降带来的价差收入:即使收益率曲线上升或进一步变陡,这一策略也能够提供更多的安全边际。

　　根据市场利率水平,收益率曲线的形态以及对利率期限结构的预期,通过采用长期债券和短期回购相结合,获取债券票息收益和回购利率成本之间的利差。当回购利率低于债券收益率时,可以将正回购所获得的资金投资于债券,利用杠杆放大债基投资的收益。

　　发债主体的资信状况以及信用利差曲线的变动将直接决定信用债的收益率水平。本计划将利用内部信用评级体系对债券发行人及其发行的债券进行信用评估,分析违约风险以及合理信用利差水平,识别投资价值。

　　本计划将重点分析发债主体的行业发展前景、市场地位、公司治理、财务质量(主要是财务指标分析,包括资产负债水平、偿债能力、运营效率以及现金流质量等)、融资目的等要素,综合评价其信用等级。本计划还将定期对上述指标进行更新,及时识别发债主体信用状况的变化,从而调整信用等级,对债券重新定价。本计划还将关注信用利差曲线的变动趋势,通过对宏观经济周期的判断结合对信用债在不同市场中的供需状况、市场容量、债券结构和流动性因素的分析,形成信用利差曲线变动趋势的合理预测,确定信用债整体和分行业的配置比例。

　　根据发行人公司所在行业发展以及公司治理、财务状况等信息对债券发行人主体进行评级,在此基础上,进一步结合债券发行具体条款(主要是债券担保状况)对债券进行评级。根据信用债的评级,给予相应的信用风险溢价,与市场上的信用利差进行对比,发掘具备相对价值的个券。

　　可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本计划将选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入。

　　可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性,本计划将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。

　　本计划将深入研究资产支持证券的发行条款、市场利率、支持资产的构成及质量、支持资产的现金流变动情况以及提前偿还率水平等因素,评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险,通过信用分析和流动性管理,辅以量化模型分析,精选那些经风险调整后收益率较高的品种进行投资,力求获得长期稳定的投资收益。

　　在严格控制风险、保持资产流动性的前提下,本计划将适度参与权益类资产的投资。本计划在股票基本面研究的基础上,同时考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响,将影响上市公司基本面和股价的增长类因素、估值类因素、盈利类因素、财务风险等因素进行综合分析,在定性分析的同时结合量化分析方法,精选具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的国内A股及内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股投资标的股票,以此构建股票组合。本计划通过对国内A股和港股通标的股票的跨市场投资,来达到分散投资风险、增强计划整体收益的目的。

　　本计划将在审慎原则下参与一级市场新股与增发新股的申购。通过研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面因素,分析新股内在价值、市场溢价率、中签率和申购机会成本等综合评估申购收益率,从而制定相应的申购策略以及择时卖出策略。

　　本计划将通过实地调研深入了解发行人的行业背景、市场地位、产销规模、核心技术、股东和管理层情况、持续经营与盈利能力等各方面的信息:对定向增发价格的合理性做出判断,并结合上市公司大股东参与定向增发的情况,在进行全面和深入研究的基础上做出投资决定,在控制风险的基础上力求获取较高的收益。

　　本计划将适度参与港股通标的股票投资,以增强整体收益。在港股通投资标的的筛选上,注重对基本面良好、相对A股市场估值合理、具备优质成长性、注重现金分红的股票进行长期投资。股票筛选的方法上,将以基本面研究为基础,辅以量化分析,以更深入、更全面的挖掘优质标的。

　　本计划可投资存托凭证,本计划将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,选择投资价值高的存托凭证进行投资。

　　本计划将通过基金评价研究机构推荐、量化指标筛选打分等一种或多种方法,进行初步分析,获得候选基金池。在候选基金池范围内,从多维度对待选投资标的进行定性分析,并做出最终的投资决策。

　　在风险可控的前提下,本计划将本着谨慎原则适度参与国债期货投资。本计划参与国债期货交易根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,运用国债期货对冲风险。本计划将根据对债券现货市场和期货市场的分析,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,发挥国债期货杠杆效应和流动性较好的特点,灵活运用多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

　　资产管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲收益率曲线平坦、陡峭等形态变化的风险、对冲关键期限利率波动的风险:利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。

　　本计划为提高投资效率更好地达到本计划的投资目标,在风险可控的前提下,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货交易。本计划将根据对现货和期货市场的分析,发挥股指期货杠杆效应和流动性好的特点,采用股指期货在短期内取代部分现货,获取市场散口,投资策略包括多头套期保值和空头套期保值。

　　资产管理人将根据当前宏观经济形势对期货市场的影响,重点分析M2、GDP、CPI和PPI以及各大商品库存量,进行多商品期货的组合投资,力争提升整体组合风险收益表现。

　　管理人在充分考虑收益结构、风险敞口和流动性安排的基础上,通过场内期权进行投资,对委托资产投资组合进行优化配置,构造特定的组合收益特征,并在此基础上实现组合的增强收益或风险管理。

　　固定收益类:在银行间市场和上海/深圳/北京证券交易所等经国务院同意设立的交易市场交易的国债、地方政府债、央行票据、金融债(政策性银行债券、商业银行债券、非银行金融机构债券)、次级债、企业债、公司债(包括面向公众公开发行、面向合格投资者公开发行以及非公开发行的公司债)、可转换债券、分离交易可转债、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具(PPN)、资产支持票据、资产支持证券、银行存款(包括通知存款、协议存款、定期存款、活期存款)、同业存单; 权益类:国内依法发行上市的股票(含在主板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票,含新股申购、定向增发)、港股通标的股票、存托凭证; 期货和衍生品类:股指期货、国债期货、商品期货(仅限场内标准化商品期货,交易所不限)、场内期权; 公开募集证券投资基金:经中国证监会依法核准或注册的公募基金(含QDII基金及香港互认基金、公开募集基础设施证券投资基金(以下简称“公募REITs”))、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场交易型开放式基金(以下简称“港股通ETF”); 本集合计划可参与债券回购交易,包括正回购和逆回购;

　　王旭王旭先生,博士研究生。2025年3月加入泰康基金,任私募资产管理业务投资经理。曾任兴业经济研究咨询股份有限公司研究员,中国国际金融股份有限公司宏观研究员、固定收益投资经理助理等职务。

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