交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,火币交易所,欧意交易所,Bybit,Coinbase,Bitget,Kraken,全球交易所排名,交易所排行中债登托管量2026年4月净增3020亿元至132.1万亿元；上清所托管量净增3028亿元至49.9万亿元；合计净增6048亿元。

　　利率债：4月利率债发行环比、净增环比均明显下滑，主因政金债和地方债净增量明显下滑。2026年4月总计发行2.66万亿元、净增5455亿元，分别较3月下滑4523亿元和5002亿元。1-4月累计发行11.15万亿元，较去年同期增加5893亿元；累计净增4.21 万亿元，较去年同期减少1.11万亿元。

　　（1）国债：2026年4月记账式国债发行量为1.32万亿元，净增量为5184亿元。1-4月记账式国债累计发行4.91万亿元，高于去年同期2156亿元，累计净增量为1.64万亿元，较去年同期低518亿元。

　　（2）地方债：2026年4月地方政府债发行8113亿元，净增3552亿元。1-4月地方债累计发行3.92万亿元，较去年同期增加3818亿元，累计净增量为2.79万亿元，较去年同期减少3653亿元。

　　（3）政策性金融债：2026年4月政金债总计发行5321亿元，净增量-3281亿元。1-4月，政金债累计发行2.32万亿元，较去年同期减少80亿元，累计净增-2249亿元，较去年同期减少6905亿元。

　　同业存单：2026年4月同业存单净增延续为负，且降幅继续扩大，发行加权期限环比下降。2026年4月同业存单全月发行2.55万亿元，环比下滑，当月净增-3901亿元。发行加权期限为7.9个月，较2026年3月有所下滑。

　　信用债：2026年4月信用债发行、净增继续抬升，中票、公私募公司债、5-10年、高评级、央国企贡献多数净增量。

　　1) 商业银行：增持力度减弱，增持占比明显提升，主要以增持利率债和同业存单为主。2026年4月商业银行增持9838亿元债券，较前月明显下滑，占主要机构总增持比例的313%。具体来看，增持7291亿元利率债，占利率债增持比例的139%，其中对国债增持1448亿元、对地方债增持6595亿元、对政金债减持752亿元。对信用债增持528亿元。对同业存单增持2019亿元。

　　2) 广义基金：减持力度有所增加，主要以减持同业存单为主。2026年4月广义基金减持2391亿元债券。分品种来看，4月对利率债增持1651亿元，占利率债增持比例的32%，其中对国债增持1234亿元、对政金债减持1504亿元、对地方债增持1921亿元。对信用债增持2213亿元。同时，对同业存单减持6255亿元。

　　3) 境外机构：继续减持债券，主要以减持利率债和同业存单为主。2026年4月境外机构减持634亿元债券。分品种来看，境外机构减持244亿元利率债，其中对国债减持98亿元，对政金债减持209亿元，对地方债增持64亿元。对信用债增持10亿元。同时，对同业存单减持401亿元。

　　信用债持有结构方面：从2026年4月的托管数据看，在资金面宽松、收益率有所下行、净增继续抬升的背景下，多数机构增持力度加强，保险边际减弱。

　　利率债：4月利率债发行环比、净增环比均明显下滑，主因政金债和地方债净增量明显下滑。2026年4月总计发行2.66万亿元、净增5455亿元，分别较3月下滑4523亿元和5002亿元。1-4月累计发行11.15万亿元，较去年同期增加5893亿元；累计净增4.21 万亿元，较去年同期减少1.11万亿元。

　　（1）国债：2026年4月记账式国债发行量为1.32万亿元，净增量为5184亿元。1-4月记账式国债累计发行4.91万亿元，高于去年同期2156亿元，累计净增量为1.64万亿元，较去年同期低518亿元。

　　（2）地方债：2026年4月地方政府债发行8113亿元，净增3552亿元。1-4月地方债累计发行3.92万亿元，较去年同期增加3818亿元，累计净增量为2.79万亿元，较去年同期减少3653亿元。

　　（3）政策性金融债：2026年4月政金债总计发行5321亿元，净增量-3281亿元。具体来看，2026年4月国开、农发和口行债分别发行2850亿元、1470亿元和1001亿元，分别净增-2160亿元、-1113亿元和-8亿元。1-4月，政金债累计发行2.32万亿元，较去年同期减少80亿元，累计净增-2249亿元，较去年同期减少6905亿元。

　　同业存单：2026年4月同业存单净增延续为负，且降幅继续扩大，发行加权期限环比下降。2026年4月同业存单全月发行2.55万亿元，环比下滑，当月净增-3901亿元。分银行类型来看，大行发行10690亿元，净增1579亿元；股份行发行4284亿元，净增-4764亿元；城商行发行7981亿元，净增-789亿元；农商行发行1953亿元，净增2亿元。发行加权期限为7.9个月，较2026年3月有所下滑。

　　2026年4月信用债发行、净增继续抬升。截至2026年5月19日统计，4月非金融类信用债的供给环比抬升2.4%至15456亿元，净增量也增长18.5%至4256亿元。

　　分品种来看，2026年4月净增量主要由中票、公私募公司债贡献，定向工具和公募公司债融资环比弱化。截至2026年5月19日统计，2026年4月中票、公募和私募公司债净增量分别达2198亿元、581亿元和1114亿元，贡献绝大多数净增量。环比来看，多数品种净融资环比改善，仅公募公司债净增环比收缩16.8%，定向工具净偿还量扩大166.1%。

　　2026年4月5-10年、高评级、央国企贡献多数净增量。5-10年净增量达2607亿元，贡献多数净增量,10年及以上净增量也有1149亿元；外部评级上AAA评级净增量达4114亿元，贡献绝大多数净增量；企业性质上，央企、地方国企、城投和非国企净增量分别为1794亿元、2203亿元、-455亿元和747亿元。

　　图表5：2026年4月非金融信用债发行与净增统计（按发行起始日）（单位：亿元）

　　2026年4月机构整体增持3139亿元债券[1]，增持量较前月明显下滑。分机构来看：

　　（1）商业银行：增持力度减弱，增持占比明显提升，主要以增持利率债和同业存单为主。2026年4月商业银行增持9838亿元债券，较前月明显下滑，占主要机构总增持比例的313%。具体来看，增持7291亿元利率债，占利率债增持比例的139%，其中对国债增持1448亿元、对地方债增持6595亿元、对政金债减持752亿元。对信用债增持528亿元。对同业存单增持2019亿元。

　　（2）广义基金：减持力度有所增加，主要以减持同业存单为主。2026年4月广义基金减持2391亿元债券。分品种来看，4月对利率债增持1651亿元，占利率债增持比例的32%，其中对国债增持1234亿元、对政金债减持1504亿元、对地方债增持1921亿元。对信用债增持2213亿元。同时，对同业存单减持6255亿元。

　　（3）保险：转为减持债券，主要以减持利率债为主。2026年4月保险机构减持326亿元债券。分品种来看，对利率债减持290亿元，具体分别减持383亿元国债、减持238亿元政金债，增持331亿元地方债。对信用债减持21亿元，对同业存单减持15亿元。

　　（4）券商：转为增持债券，主要以增持利率债为主。券商2026年4月增持806亿元债券。分品种来看，增持1152亿元利率债，其中分别增持589亿元国债、减持42亿元政金债，增持606亿元地方债。对信用债减持107亿元，对同业存单减持240亿元。

　　（5）境外机构：继续减持债券，主要以减持利率债和同业存单为主。2026年4月境外机构减持634亿元债券。分品种来看，境外机构减持244亿元利率债，其中对国债减持98亿元，对政金债减持209亿元，对地方债增持64亿元。对信用债增持10亿元。同时，对同业存单减持401亿元。

　　4月主要机构对债券增持力度有所下滑，或更多受到利率债净增规模明显下降的影响。4月资金面宽松主导债市迎来一波较快的收益率下行行情，在企业结汇需求继续释放的背景下，资金供给强于需求的格局延续，导致银行间流动性持续充裕，商业银行继续维持较大规模的增持力度，尽管增持规模环比有所下滑，但主要是受到利率债供给环比下滑的影响。不过广义基金和境外机构仍然延续减持趋势，主要受到同业存单供给规模压缩影响，机构多以减持同业存单为主。后续来看，我们认为当前债市“资产荒”格局仍在延续，货币政策宽松叠加企业结汇需求释放支撑银行间流动性持续充裕，债市情绪也在资金面宽松得到进一步确认后更加积极，或为债券需求继续提供有力支撑。

　　图表6：中债登+上清所按投资者分类的主要券种净增量（上）及存量（下）分布结构

　　注：数据截至2026年4月末；中债于2021年3月起停止公布中票数据，表中数据假设2021年3月起中债的中票规模与2021年2月持平，下同

　　按照短融超短融、中票、企业债、定向工具的合计口径，2026年4月信用债托管总量增加2204亿元。仅券商自营和保险机构减持信用债，其余机构均增持信用债。广义基金增持规模由1400亿元增加至2213亿元，商业银行由增持规模由805亿元收缩至528亿元，境外机构由减持19亿元变为增持10亿元。信用社增持规模由8亿元变成1亿元。券商自营减持规模由143亿元缩减至107亿元，保险机构由增持18亿元变为减持21亿元。市场份额上，广义基金、商业银行、券商自营和保险机构分别环比变化0.48ppt、-0.01ppt、-0.10ppt和-0.03ppt，信用社和境外机构占比几乎不变。若再考虑公司债，信用债总托管量增加3605亿元，广义基金增持2732亿元，银行自营增持528亿元，保险机构减持58亿元，券商自营减持5亿元。广义基金市场份额环比上升0.18ppt，银行自营、保险机构和券商自营市场份额分别环比下降0.04ppt、0.06ppt和0.04ppt。

　　① 短融超短融：2026年4月短融超短融托管量净增加608亿元。广义基金、商业银行和券商自营增持短融超短融，政策性银行和保险机构减持短融超短融，信用社持有规模基本不变。广义基金、商业银行和券商自营分别增持479亿元、195亿元和20亿元，市场份额分别抬升0.44ppt、0.01ppt和0.07ppt。政策性银行和保险分别减持37亿元和9亿元，持有占比下降0.21ppt和0.04ppt。

　　② 中票：2026年4月中票托管量净增加2127亿元。广义基金和商业银行增持中票，券商自营、保险机构和政策性银行减持中票。广义基金和商业银行分别增持1848亿元和501亿元，市场份额分别变化0.41ppt和-0.03ppt。信用社增持规模不大，持有占比几乎不变。券商自营、保险机构和政策性银行分别减持77亿元、8亿元和7亿元，市场份额分别下降0.12ppt、0.04ppt和0.05ppt。

　　③ 企业债：企业债（不含铁道）2026年4月托管量净减少396亿元，所有机构均减持企业债，转托管规模继续收缩。广义基金、商业银行、券商自营和保险机构分别减持118亿元、114亿元、23亿元和5亿元，市场份额分别变化0.00ppt、-0.35ppt、-0.03ppt和0.02ppt。2026年4月企业债转托管至交易所的规模收缩134亿元，市场份额上升0.37ppt。

　　④ 定向工具：定向工具2026年4月托管量净减少135亿元。广义基金和境外机构分别增持4亿元和3亿元，持有占比分别上升0.46ppt和0.01ppt。商业银行和券商自营分别减持54亿元和27亿元，持有占比分别下降0.14ppt和0.11ppt。保险机构和信用社持有规模基本不变。

　　⑤ 上交所公司债：根据上交所公布的公司债主要券种投资者结构数据，2026年4月上交所公司债（公募和私募）总托管量净增加1007亿元，信托、广义基金、银行自营和券商自营增持公司债，保险减持公司债。信托、广义基金、银行自营和券商自营分别增持431亿元、325亿元、170亿元和93亿元，市场份额分别变化0.15ppt、-0.15ppt、0.02ppt和0.04ppt。保险减持12亿元，持有占比下降0.06ppt。

　　⑥ 深交所公司债：根据深交所公布的公司债主要券种投资者结构数据，2026年4月深交所公司债（公募和私募）总托管量净增加395亿元。广义基金和券商自营分别增持194亿元和9亿元，保险减持24亿元，广义基金、保险和券商自营持有份额分别变化-0.34ppt、-0.19ppt和-0.02ppt。

　　从2026年4月的托管数据看，在资金面宽松、收益率有所下行、净增继续抬升的背景下，多数机构增持力度加强，保险边际减弱。4月信用债收益率延续下行，不过幅度不及利率，净增规模继续抬升，各机构或提升增持幅度或转为增持。具体来看，广义基金增持规模突破2700亿元，增持力度较大，我们认为或与四月理财规模季节性扩张相关。券商和银行的增持力度也边际抬升，仅保险略有减弱，我们认为或与本月长久期利率表现更佳相关。

　　2026年1-4月广义基金、商业银行、信用社和保险均增持信用债，其中广义基金和商业银行贡献多数增持规模，仅券商自营和境外机构减持信用债。如考虑公司债后，广义基金、商业银行和保险机构均增持信用债，其中广义基金和商业银行是信用债增持主力，仅券商自营减持信用债。若将信用债按照不含公司债的口径，2026年1-4月广义基金、商业银行、信用社和保险分别增持5337亿元、3317亿元、30亿元和4亿元，持有占比分别变化0.71ppt、0.88ppt、0.01ppt和-0.06ppt。券商自营和境外机构分别减持491亿元和14亿元，持有占比分别下降0.40ppt和0.01ppt。若按照含公司债的口径，2026年1-4月广义基金、商业银行和保险机构净增持信用债8721亿元、3825亿元和521亿元，持有占比变化0.21ppt、0.37ppt和-0.01ppt，券商自营净减持信用债478亿元，持有占比下降0.28ppt。

　　图表11：2026年1-4月信用债（不含公司债的口径）持有人结构变化情况

　　[1] 统计口径包括国债、地方债、政金债、同业存单、企业债、中票、短融、超短融以及定向融资工具，下同。返回搜狐，查看更多